Het conflict staat op pauze. De risico’s niet. De situatie is deze week drastisch veranderd en de markten reageerden onmiddellijk. Gisteravond, slechts enkele uren voordat de deadline van Trump afliep, kondigden de VS, Israël en Iran een twee weken durend staakt‑het‑vuren aan. De Straat van Hormuz gaat weer open en dat gebeurt onder coördinatie van de Iraanse strijdkrachten. Pakistan trad op als bemiddelaar op het laatste moment en vrijdag starten de gesprekken in Islamabad.
De rally waar niemand echt in durfde te geloven
De opluchting was groot en direct zichtbaar in de markt. De olieprijs daalde bijna 16%, S&P 500‑futures stegen 2,7% voor opening en Nasdaq‑futures sprongen 3,4%. Aziatische markten volgden hetzelfde patroon met een stijging van 5,4% voor de Nikkei en 6,9% voor de Zuid-Koreaanse Kospi.
Dit is precies het short‑covering‑scenario waar we de afgelopen weken op hebben gewezen. Wanneer iedereen dezelfde kant op leunt en er goed nieuws komt, bewegen markten snel en agressief. Dat is precies wat gisteren gebeurde en het was geen verrassing.
Opluchting is geen oplossing
Analisten benadrukken dat dit eerder een pauze is dan een echte doorbraak. Het staakt‑het‑vuren is kwetsbaar en hangt volledig af van Iran dat de Straat daadwerkelijk open moet houden en militair moet terugschakelen.
In de praktijk bleef de Straat woensdag grotendeels geblokkeerd. Slechts drie schepen verlieten het gebied terwijl dat er op een normale dag ongeveer 135 zijn. Meer dan 800 vrachtschepen zitten nog vast. De markt reageert dus vooruitlopend op een herstel dat nog niet bevestigd is. Energie- en grondstoffenmarkten blijven onder structurele druk zolang overheden blijven hamsteren uit angst voor een nieuwe escalatie.
Positionering draait om
De overvolle shortposities die we vorige week signaleerden zijn nu de motor achter de scherpe stijgingen. Traders die te zwaar short zaten moesten gedwongen terugkopen. Dat is geen overtuiging maar mechaniek.
Geopolitiek eindigt zelden netjes en dit staakt‑het‑vuren vormt daarop geen uitzondering. De kernpunten zoals het nucleaire programma, regionale proxy’s en sancties liggen nog steeds volledig op tafel. De komende veertien dagen bieden een tactisch venster rond energiesentiment maar de sleutel blijft dat u handelt op bevestiging en niet op hoop.
Stagflatie blijft een reëel risico
Eén nacht diplomatie verandert het macrobeeld niet. Energieprijzen zijn weliswaar gedaald maar blijven historisch hoog. Inflatieverwachtingen zijn niet terug op het niveau van vóór het conflict. Zelfs als de scheepvaart volledig herstart kan het nog weken of maanden duren voordat de brandstofaanvoer normaliseert.
Centrale banken zitten nog steeds klem. Verruimen terwijl inflatie hoog blijft is riskant en verkrappen terwijl de groei vertraagt is dat net zo goed. Dat dilemma is niet verdwenen door dit staakt‑het‑vuren.
Wat er nu gebeurt
De komende twee weken worden bepalend. De gesprekken in Islamabad zullen snel duidelijk maken of er echte diplomatieke vooruitgang is of slechts uitstel. Als een van de partijen het akkoord schendt of als de situatie in Libanon escaleert kunnen markten de recente winsten net zo snel weer verliezen.
De veto’s van Rusland en China tegen een VN‑resolutie over de Straat van Hormuz onderstrepen dat de breuklijnen veel dieper liggen dan dit specifieke conflict. Een duurzame oplossing vraagt meer dan een pauze van twee weken. Belangrijke indicatoren om te volgen zijn of de Straat binnen 48 uur echt opent voor normaal verkeer, of olie onder de 90 dollar blijft of terugschiet richting 100 en of Islamabad concrete resultaten oplevert.
Waar dit de markten achterlaat
De rally van vandaag is logisch en mogelijk gerechtvaardigd op korte termijn. Markten prijzen echter een scenario in dat nog moet worden waargemaakt. Het staakt‑het‑vuren is voorwaardelijk, de Straat is nog niet echt open en de gesprekken moeten nog beginnen.
Prijsactie blijft tweezijdig en gevoelig voor scherpe omkeringen. De les van de afgelopen weken blijft gelden. Handel op wat bevestigd is en niet op wat gehoopt wordt. Blijf voorzichtig maar houd oog voor de kansen die volatiliteit vaak creëert.
